Segundo José Dutra Vieira Sobrinho, especialista em Matemática Financeira, essa nova regra acaba por anular a de março, quando a taxa foi revisada pela primeira vez no ano. "Quando fizeram isso, o intuito era baixar a vantagem competitiva entre poupança e fundos", afirmou.
Contudo, adicionou, com a Selic caindo a níveis históricos, foi necessário fazer um ajuste nessa conta para que, futuramente, a TR não ficasse negativa.
Enfrentando problemas
De acordo com os cálculos de Dutra, os fundos de investimentos continuarão a enfrentar, claramente, problemas em competir com a poupança: situação essa que se agravará com o passar do tempo. "Dificilmente esses investimentos conseguirão manter taxas de administração superiores a 2% ou 2,5% ao ano", esclareceu.
Na tabela abaixo, estão as suposições de rentabilidade da poupança e de fundos de investimentos, com taxas de administrações variáveis. Em negrito estão destacadas as situações em que a poupança tem rentabilidade maior, de acordo com a variação da TBF - Taxa Básica Financeira. Para o cálculo, segundo Dutra, foram utilizadas as seguintes hipóteses:
a) Rendimento mensal bruto do fundo é igual a TBF;
b) Alíquota única de 20% para o Imposto de renda.
| Rentabilidade mensal | ||||||
| TBF anual | Poupança | Fundos 4%* | Fundos 2%* | Fundos 1,5%* | Fundos 1%* | Fundos 0,5%* |
| 11% | 0,5937% | 0,43% | 0,56% | 0,60% | 0,63% | 0,67% |
| 10,75% | 0,5808% | 0,42% | 0,55% | 0,58% | 0,62% | 0,65% |
| 10,50% | 0,5680% | 0,40% | 0,53% | 0,57% | 0,60% | 0,63% |
| 10,25% | 0,5632% | 0,39% | 0,52% | 0,55% | 0,59% | 0,62% |
| 10% | 0,5501% | 0,37% | 0,50% | 0,54% | 0,57% | 0,60% |
| 9,75% | 0,5758% | 0,35% | 0,49% | 0,52% | 0,56% | 0,59% |
| 9,50% | 0,5617% | 0,34% | 0,47% | 0,51% | 0,54% | 0,57% |
| 9,25% | 0,5697% | 0,32% | 0,46% | 0,49% | 0,52% | 0,56% |
| 9% | 0,5549% | 0,31% | 0,44% | 0,48% | 0,51% | 0,54% |
Mudança
A TR é calculada com base na rentabilidade média dos Certificados de Depósitos Bancários de prazo de 30 a 35 dias corridos, emitidos por uma amostra composta pelas 30 instituições financeiras com maior volume de captação desses papéis. Sobre essa média, intitulada Taxa Básica Financeira (TBF) - que mede a taxa média de juros pagos pelos bancos para a as operações - aplica-se um redutor.
No início do ano, resolução do Conselho Monetário Nacional estendeu a vigência do parâmetro "b" de 0,32, além da TBF entre 13% e 12%, também para a faixa entre 12% e 11% ao ano. Agora, também foram anunciados parâmetros para para a TBF abaixo de 11%, conforme tabela abaixo.
| TBF | Parâmetro "b" |
| acima de 16% | 0,48 |
| entre 16% e 15% | 0,44 |
| entre 15% e 14% | 0,40 |
| entre 14% e 13% | 0,36 |
| entre 13% (inclusive) e 11% (inclusive) | 0,32 |
| entre 11% e 10,5% (inclusive) | 0,32 |
| entre 10,5% e 10% (inclusive) | 0,31 |
| entre 10% e 9,5% (inclusive) | 0,26 |
| entre 9,5% e 9% (inclusive) | 0,23 |
Entenda
Essa medida foi tomada porque, conforme cai a Selic, há redução também na TBF. Dessa forma, o BC consegue manter a competitividade da poupança, sem que ela se torne, necessariamente, mais vantajosa que outras aplicações.
Assim, os fundos de investimento serão, de certa maneira, "obrigados" a baixar a taxa administrativa, como forma de não perder investidores para a aplicação conservadora da poupança.
Fonte: UOL Economia
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