29/08/2011

TAM tem maior alta semanal do Ibovespa antes de julgamento de fusão no Chile

SÃO PAULO - Após figurarem entre as maiores altas do Ibovespa durante toda a semana, as ações da TAM (TAMM4) terminam o período como principal destaque positivo dentre os papéis que compõem o índice, acumulando alta de 10,61% e cotadas a R$ 32,85 nesta sexta-feira (26). O benchmark da bolsa brasileira avançou 1,72% entre 22 e 26 de agosto, a 53.350 pontos.

A principal causa do movimento de alta da TAM está na expectativa de que a corte constitucional chilena rejeite o recurso de inconstitucionalidade apresentado pela PAL Airlines - principal concorrente da LAN - para diminuir os efeitos da fusão entre a companhia aérea brasileira e a LAN. A hipótese defendida pela PAL é que a união formaria um monopólio de mercado.

Os investidores acreditam que o pedido será negado, com o argumento de que a solicitação não teria um embasamento técnico forte e que não estaria sustentado nas leis de competição de livre mercado, mas sim em uma mitigação do próprio acordo entre as companhias aéreas brasileiras e chilena. A expectativa positiva sobre o desfecho justifica o otimismo da equipe de análise do Santander, que recomenda a compra das ações da TAM.

Decisão só dia 31 de agosto
"Com o julgamento ficando cada vez mais próximo, as ações estão sendo beneficiadas", diz Marcos Mattos, analista do setor aéreo da Ágora Corretora. O julgamento foi adiado para o dia 31 de agosto, e o mercado estima que a decisão saia em, no máximo, três semanas.

Embora a corte possa decidir a favor da TAM, a equipe de análise da XP Investimentos argumenta que ainda há um longo caminho a ser percorrido até que os órgãos antitruste do Brasil e do Chile aprovem a união.

Números positivos
Os dados de tráfego aéreo do mês de julho mostraram forte desempenho da TAM. A forte ocupação internacional da companhia, de 86,2% no período, inclusive com yields (taxa de retorno) significamente melhores do que no mês anterior e crescimento de demanda na casa dos dois dígitos em relação ao ano anterior, sustenta a expectativa dos analistas do Santander de que o resultado da empresa supere o da GOL (GOLL4), sua principal rival, no terceiro trimestre de 2011.

A empresa, contudo, perdeu market-share frente à GOL, visto que esta se beneficia das férias escolares, o que faz mais passageiros voarem a turismo. Outro fator negativo nos números foi a deterioração adicional nos yields domésticos, tanto por conta do aumento dos passageiros voando à turismo quanto pela decisão da própria TAM de promover a demanda fora dos horários de pico.

A TAM também anunciou uma parceria com a JetBlue Airways para ampliar seus destinos nos EUA, o que também tem tido um efeito positivo nas suas ações, afirma Leonardo Nitta, do BB Investimentos.

Maiores ganhos da semana
Também destacaram-se positivamente os papéis da Natura (NATU3, R$ 38,76, +10,24%), LLX (LLXL3, R$ 3,71, +9,12%), TIM Participações (TIMP3, R$ 9,41, +8,79%), GOL (GOLL4, R$ 11,07, +8,32%) e Light (LIGT3, R$ 25,65, +5,56%).

Fonte: InfoMoney

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